如何打造优质科创板？上海政协委员：高质量信披是关键

　　作为中国官方赋予上海的三项重大任务之一，“上海证券交易所设立科创板并试点注册制”自提出后，科创板就被定义为将在补齐资本市场服务科技创新短板、促进资本市场增量改革等方面发挥重要作用，受到业界瞩目。

　　27日，上海市政协十三届二次会议正在举行，多名政协委员建言：应以高质量的信息披露造优质科创板，让投资人“读懂”科创企业。

　　资料图：上海证券交易所。中新社发 徐汇 摄

　　科创板落地渐入尾声，中国官方日前提出：要稳步试点注册制，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度。对于中国未来的资本市场改革，科创板探索的重要性毋庸置疑。

　　如何发挥好“创新田”的作用？上海市政协委员、普华永道亚太及大中华区主席赵柏基认为，高质量的信息披露，让投资人“读懂”科创企业是关键。

　　“高质量的信息披露能够突出科创企业的特色、亮点，也能够帮助投资人读懂科创企业，从而完善市场的合理定价功能，促进资本形成。”赵柏基提出，应依照科创企业的特点来设计新的信息披露制度，让投资者在做决策时能够获得最有效的信息；同时提供监管抓手，充分保护投资者利益，打造有活力、有韧性的市场生态环境。

　　创新企业前期资金需求大，升值快回报高，但是中短期盈利难，失败风险也很高。

　　上海市政协常委，香港先施有限公司董事长及首席执行官马景煊表示，中国大陆尚无未盈利企业上市的先例。因此，在IPO政策放宽的前期，建立并逐步完善未盈利企业的信息披露体系尤为重要。

　　“应要求企业在IPO阶段和上市后真实、准确、完整、及时地披露商业模式、项目资金需求、市场占有率等关键信息。同时，也应当要求企业在招股说明书、定期报告和临时公告中详细披露各项风险，尤其是商业模式失败的风险。”马景煊表示，香港交易所的相关规定可资借鉴。

　　资本市场“问赢”更要“问亏”。马景煊表示，企业亏损背后的原因至关重要。“因为研发、快速开拓市场、人才激励等原因导致亏损或者亏损扩大，与管理粗放、存货积压、债务繁重等造成的亏损，显然不能等同视之。”

　　此外，企业的研发投入亦应受到关注。“研发成功可能会获得可观的市场空间，但是前期投入巨大、时间漫长、往往导致数年没有收入且持续处于亏损状态。”马景煊表示，这些关键因素都需要作为细则出台的重点。(完)