[财经]腾讯市值蒸发一万亿什么情况？腾讯市值蒸发有哪些危机？(3)

　　第四、投资大幅消耗现金储备，发生质变还需要持续投入。搜狗、阅文、虎牙、拼多多等被投资企业的纷纷上市，让腾讯从财务上赚了个盆满钵满，但是“多角化”的投资布局大多停留在资本+流量合作的层面，并没有在战略上形成合力，更没有在具体业务上达成共振。

　　作为腾讯电商布局的两大代理人，京东股价自年初以来已经下跌了40%，而不久前上市的拼多多也遭遇过山车，股价也从最高26美元回落到发行价19美元附近，跌幅超过了40%。

　　下半年，腾讯进军新零售的另一个代理人美团点评将登陆香港股市，目前估值据说已经从600亿缩水至350亿美金，为了做大收入规模美团连续三年提升商户佣金，暴露出巨大的风险敞口。

　　令腾讯如鲠在喉的是，在短视频、内容、游戏等领域遭遇了今日头条的凶悍进攻，竞争局势变得十分紧张，一向老成持重的小马哥也放下身段，亲自与今日头条老板张一鸣对阵。

　　当然，腾讯的亮点也不少。截至2018年6月末，腾讯移动支付月活用户就超过8亿，日均成交量同比上升40%。受益于腾讯在新零售领域的广泛布局，移动支付深入渗透到线下小额高频交易，线下支付笔数同比增长280%。此外，腾讯视频订购用户数达7,400万，同比增长121%，带动视频广告收入同比增长16%。微信小程序、朋友圈的商业化也推动社交广告收入同比增长55%。

　　二、算法之争：腾讯vs头条

　　互联网公司之间的竞争，表面上是流量的竞争，本质上来说则是对用户时间的争夺。

　　2018年上半年，中国新增2300万移动互联网用户，用户总规模突破11亿。一方面增速在放缓，上半年只有0.4%，另一方面增长马上见顶，用户规模距离14亿人口上限不远了。

　　这意味着什么?意味着留给互联网公司的增量空间趋近于零，它们不得不在存量空间搏杀了。

　　作为流量大户的腾讯首当其中。过去一年，中国移动互联网流量最大的变化是，腾讯系app占用的用户时长第一次跌破50%，下滑6.6%，刚好是被今日头条啃了一个大口子。

　　为什么投入30亿弹药复活微视这个弃子?为什么不遗余力上马趣头条?微信公众号为什么改成信息流?今年上半年，腾讯至少80%的业务部署，都有一个明确的敌人——今日头条。

　　这也解释了为什么2017年张一鸣还是马化腾乌镇饭局的座上宾，转过年来就成了针锋相对的死敌。

　　正如外卖干掉了方便面，短视频也打破了“qq+微信”对中国网民时间的主宰权。

　　2018年，平均每个移动互联网用户每天在网上花了5小时，看短视频的时间比前一年增长了4.7倍，短视频用户规模突破了5亿，平均每2个互联网用户中就有1个是短视频用户。

　　基于算法的推荐机制，让今日头条成了短视频领域的大赢家，抖音+西瓜+火山的组合，一举改写快手一家独大的局面，抖音一年时间用户规模暴涨14.7倍，强大的爆发力连腾讯感到莫名的震撼。

　　于是，腾讯迅速复活微视，微信全面封杀外部短视频的同时，对微视网开一面。一年时间，微视的用户规模就暴涨266倍。腾讯用户基数足够大，稍微开个流量入口，就能扶持出一个拼多多，何况还为此准备了30亿真金白银，微视再没有什么起色，可就说不过去了。

　　腾讯的强项在产品，QQ、微信、王者荣耀，单个产品的估值和盈利能力，完全顶得上一家独角兽公司。腾讯的公司文化、战略和组织结构也是以产品为中心，比如内部的赛马机制，三四支队伍分头行动，攻坚一个课题，谁做出成绩谁就掌握了话语权。这种成王败寇的内部竞争机制客观上催生了大批出色的爆款产品，但是硬币的另一面则是缺乏原创的动力，只有看到市场上已经出现确定性标杆的时候，才投入优势资源和兵力进行追踪模仿，做成了皆大欢喜，做不成就换下一个，从QQ、微信、腾讯微博、趣头条、微视，都是这个机制的产物。

　　今日头条的强项同样也是产品，产品的原创能力却领先腾讯好几个百度。理工男出身的张一鸣是增量创新的好手，用一套娴熟的算法机制颠覆了网易、新浪、腾讯主导的门户时代，今日头条异军突起，抖音、西瓜、火山三兄弟的爆炸式增长，再一次复刻了这套成功模板。

　　显而易见，微视是一个资本+流量催肥的产品，相比抖音、西瓜、火山，它不缺钱，更不缺用户基础，它缺的是灵魂——基于用户兴趣的算法推荐能力，而不是照猫画虎的模仿。 　　南方财富网微信号：南方财富网

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