制图/武亚新
11月6日，中国证监会新闻发言人表示先恢复前期暂缓发行的28家已缴款的企业的发行，并考虑年底前重启IPO。同时改革新股发行体制，取消新股申购预缴款制度。业内人士称，这意味着因A股巨幅波动而暂停了4个月之久的IPO终于得以恢复，而发行制度的改变将减缓打新的“流动性虹吸效应”，新股无风险高回报将成过去时。
IPO时隔4个月重启 有助实体经济发展和产业升级
证监会决定，在IPO暂停前已获得发行批文并完成预缴款的10家企业，将作为第一批重启发行，发行时间约在两周以后；18家已获批文未完成缴款的企业，拟在12月分两批完成发行。
IPO暂停是7月股市巨幅波动背景下的临时措施，有序恢复也是预料之中。在不少业内人士看来，只有恢复市场的融资功能，才能解决实体经济发展和产业升级中的一些根本问题，只有重启IPO才能让当前流动性过剩却资产配置荒的局面有所改善，投资者能获得更多选择。
国泰君安首席宏观分析师任泽平认为，IPO重启有助于促进资本市场和实体经济良性互动，有助于推进注册制改革和中国经济转型升级。更加规范法治的资本市场将在中国经济转型升级中承担历史性使命。
博时基金认为，从时点来看，A股经历了三季度的巨幅波动、清理配资、严查市场操纵，目前已经逐渐企稳且恢复了正常机制。
新政策取消预缴申购资金 打新不再无风险收益率会降低
此次新股发行制度对承销制度有较大改革。比如，取消现行新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款；公开发行2000万股以下的，取消询价环节，由发行人、主承销商协商定价。
华泰证券分析师张晶表示，之前IPO集中发行的弊端就是每逢新股发行时，大量的资金因为参加打新而被锁定，从而导致二级市场流动性不足，股市因此出现不必要的震荡。所以需要改革新股发行时打新资金冻结问题，避免打新抽走市场流动性，以减缓新股发行给市场带来的冲击。
2015年已发行的新股
中签率通常不足1%，即意味着打新冻结资金超过了实际申购规模100倍。虽然预缴款有利于控制风险，但资金利用效率极低。这次取消新股申购预先缴款，除了减少打新带来的旧股卖压，也将解决巨额打新资金冻结对于货币市场的扰动。
另外，现行的发行制度规定了新股定价的估值上限，新股
发行价格通常显著低于市场价格，存在制度套利空间，使得打新收益成为实际意义上的无风险利率。上半年股票市场持续上涨，新股回报率一度超过500%。
博时基金认为，在取消预缴申购资金后，与上半年相比，打新资金的利用效率将显著提高，新股
中签率将进一步下降；同时目前的市场环境下，新股持有期收益率也将有所降低。
“小盘股取消询价，改为由发行人和中介定价，也意味着小盘股IPO被低估程度可能将大幅减弱，打新的一二级套利收益下滑，打新很可能
不再是无风险事件，需承担
跌破发行价的风险。”国泰君安分析师徐寒飞判断。
制度设计考虑多重因素 料不会影响投资者信心
业内人士普遍表示，重启IPO无需过度反应。首先，重启IPO的具体时间可能会是在年底以前而非现在；其次，小规模的IPO对于资金面并无显著影响，今年的28家企业中小盘股居多，融资压力不大。
此外，值得注意的是，此次重启IPO取消申购预先缴款却仍保持市值配售制度，意味着持有股票拥有打新的权利，却无打新成本。这也增强了投资者持有股票动力，满仓打新成为可能。
在一部分市场人士看来，“国家队”所持股份是当前A股市场“主力军”，市值配售制度意味着将有更多“国家队”的增量资金入市。继全国社保基金与企业年金后，养老保险基金也即将登陆A股，新制度在为资本市场带来长期投资资金而平抑市场波动的同时，也将实现养老金的保值增值。
兴业证券首席策略分析师张忆东认为，短期来看投资者对于IPO重启的影响看法可能有分歧，但总体来看不会影响投资者信心，不会影响此轮行情趋势。
新华社上海11月8日电
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28只新股中有读者传媒
在新政尚未全部揭开面纱之前，28家即将上市的公司因将成为打新投资队伍的“猎物”而受到资本市场的关注。
28只已经获得批文的新股中，上海证券交易所有10只，深证证券交易所有18只。这批28家新股基本上都是小盘股，发行量从1670万股到9000万股，没有一个发行量超过1亿股，总发行数量达到9.56亿股，其中井神股份以拟发行9000万股位居榜首，其他新股发行数量均在6000万股以下；发行数量第二的是读者传媒，拟发行6000万股，奇信股份以5625万股位居第三；本轮发行规模最小的是美尚生态，预计发行1670万股。
从计划募集资金来看，28只新股中有20家已确定发行价格，20只新股募资金额共计91.12亿元，其中有望第一批启动的10只新股拟募集资金累计51.7亿元。募集资金最大笔的为思维列控，计划募集13.42亿元，发行价格也最高为33.56元/股；其次则为桃李面包，拟募集6.19亿元；美尚生态位居第三，拟募集6.03亿元。
据《第一财经日报》
