新发审周期即将开启之时 拟IPO企业应如何应对未来新的变化？

　　2019年1月23日，第十八届发审委委员21名拟任人选完成公示，1月底或将正式履职。这意味着，新的发审周期即将开启。

　　记者梳理发现，本届发审委委员拟选人员与第十七届相比，在人数上大幅缩减，而且从其构成上看，国家部委、高等院校、科研院所以及券商基金等机构均无缘本届发审委候选名单，同时取消了兼职人员。更值得注意的是，名单上并未出现上交所代表，这引发市场猜想。

　　“2019年IPO市场的重点就在科创板了。”如是资本董事总经理张奥平告诉《中国经营报》记者，新的发审委没有上交所代表，为什么没有？目前上交所的全部精力主要是放在了科创板，未来科创板和注册制整体的审核逻辑，应该下放到上交所来审核，不应由证监会审核。因为继续由证监会来审核的话，很容易造成注册制难以落地、各板块同质化等问题。

　　据证监会公布的信息显示，第十八届发审委委员拟任人选共计21名。其中，来自证监会系统10名(包括证监会1人，地方各证监局代表9人)、深交所3名、律师事务所5名、会计事务所3名。

　　记者注意到，本届发审委委员比上届63名委员来说，人员缩减比例超过60%。

　　对此，张奥平表示，总体判断，第十八届发审委虽然人数减少，但整体审核趋严的逻辑是不会改变的，2019年整体的趋势上看还是减量提质，量可能不会很大，不可能像2017年438家那么多，可能最多在150家左右。这可以通过一、二级市场整体的情况来看，二级市场上存量资金有限、增量资金不足，如果大量的公司发行上市，会造成整体估值下移的风险。

　　“此外，2019年重点将在科创板，A股的其他板块，包括主板、中小板、创业板会有一定的存量市场。这个存量市场需要稳住，不断优化。但是新的增量市场(科创板)会有新的审核制度——注册制。科创板的注册制是一定要推的，但第一步应该是按邀请制的方式，什么企业合适，首先被邀请上来。”张奥平认为，A股主板、中小板、创业板IPO核准制在2019年还将延续，中国资本市场目前有3500多家企业，但关键问题是有很多不合格、不符合上市公司标准的企业在A股市场上继续存在，所以需要完善退市制度。因为任何资本市场“只进不出”是肯定不行的，比如纳斯达克市场每年有很多公司登陆，退市的也很多，任何成熟的资本市场都是“有进有出”的。

　　对于第十八届发审委委员变动的原因，财经评论员布娜新在接受本报记者采访时认为，这既有市场方面的原因，也有内部的原因。市场方面，目前IPO排队企业数量减少了很多，IPO审核任务不再“时间紧任务重”，这要归功于上届发审委的勤勉和严格。内部来讲，上届很多兼职委员确实没有多余的时间和精力来从事审核工作，而且发审委员这个职位要尽可能减少利益相关方，因此发审委员的数量和结构调整都在情理之中。

　　在新的发审周期即将开启之时，拟IPO企业应如何应对未来新的变化？

　　张奥平表示，对于企业而言，未来科技创新能力强，硬科技产业中的企业春天要来了。其他行业，在考虑IPO时，还是要利润规模高一些，可以看到2018年整体的IPO情况，利润规模1亿元以上的企业过会率高达93.9%，但利润规模为5000万元以下的企业过会率是非常低的，只有18.37%。所以说，未来企业考虑IPO时，利润规模首先要达标。另外，未来对于关联交易、可持续盈利能力、同业竞争审核还会更加严格。