缪氏家族十年之痒
2003年05月12日 12:38 《新财经》
本刊记者田炜华
随着双良空调成功上市，这个江阴最成功的家族公司开始了以资本为杠杆的全新转型
4月22日，双良空调A股(600481)以10.51元价格在上海证券交易所挂牌开盘。
匆匆挂断了正在美国攻读MBA的儿子打来的祝贺电话，作为缪氏家族的第一代掌门人，一贯低调行事的双良集团董事长缪双大站在浦东那座著名的后现代主义风格大厦的大厅中央象征性地敲响了铜锣。从11辆黑色奔驰车里陆续出场的缪双大的三个哥哥、一个侄子、一个侄女婿和其他双良空调的董事们随即举杯相庆，他们相庆的是双良集团和缪氏家族的历史在今年被第二次改写。从某种意义上，双良集团至此彻底从一个偏安一域的家族企业演化成一家真正的公众公司。事实上，在3个月内闪电般地完成了两次上市之后--就在不久前他们控制了蜀都A，缪氏的家族生意进入了历史性的全新阶段。
不过，在外界看来，双良集团的两次上市还是姗姗来迟。在江苏省江阴市--这个全国著名的上市公司最多的县级市里，作为当地营业额和纳税额高居前列的龙头老大，双良始终榜上无名。历数"江阴板块"中的华西村(000936)、法尔胜(000890)、模塑科技(000700)、江苏阳光(600220)、澄星股份(600078)、中国化建(600176)、南京中达(600074)、凯诺科技(600398)、四环生物(000518)、东泰控股(000506)，或独立公开发行，或捆绑组合上市，再或者买壳上市，资本运作手法迭出新意。只有双良集团迟迟未进入状态，对于资本运作的想法和力度至少从表面上看有些落伍和不得力。
然而，大佬还是大佬，一出手就是个"梅花二弄"。缪氏家族似乎想借此说明事实远非如此简单。
后发先至，一箭双雕
为了完成双良空调A股最后的上市冲刺，52岁的缪双大频频亲临上海督战。因此他也不得不时常离开那座他早已习惯了的、离江阴市政府仅数百米之遥的江阴国际大酒店，那里的会议室和位于25层的旋转餐厅见证了太多缪氏家族的重大决策。这个和一手创建华为集团的任正非有着同样经历的上个世纪80年代退伍回乡的通信兵，在经历了前段时间的病痛之后，正重新焕发出军人夙夜不休的战斗力。
在被全球最大的体育经纪公司IMG(国际管理集团)总裁麦考梅克誉为"最好的商务手册"的《教父》一书中，饱受丧子之痛的老教父科利奥尼对小儿子麦克尔说过一句极精辟的话："复仇是一碟凉了以后才美味的菜。"是的，时间往往是一个人解决复杂问题的好帮手，某时某地一个问题事过境迁之后便不再是问题。
反观双良科技于今年1月14日入主蜀都A(000584)的一系列运作痕迹，缪双大恰恰巧妙地运用了"时间"这一谈判中最容易被忽视却又是决定性的因素。
年年叫嚷着要重组的蜀都A在中国股市上一直有着"重组专业户"的美誉。从九十年代后期以来，蜀都A管理层的主要精力就基本放在为资产重组的准备工作上：清理资产，夯实资产，处理各种历史遗留问题。仅1998年该公司核销资产1亿多元，计提坏账1亿多元，公司净资产从6.5亿元降为3亿多元。同时，蜀都A的高管马不停蹄地与潜在的重组方进行着一场超级接力赛式的谈判。与一般上市公司重组主要由大股东出面谈判不同，政府官员出身的原蜀都A董事长兼总经理程高潮拿到了从政府那边争取到的谈判和选择重组对象的权力。
据程高潮粗略估计，双良已经是蜀都A第70多位重组谈判对象。铁了心要嫁人的蜀都A仅在2000年和2001年就和60多家公司进行过重组谈判，其中20多家甚至已经到了拟定好重组方案的阶段。不过，随着蜀都A的重组名声越来越响，与之谈判的潜在重组者却越来越少，2000年1年先后有50余家公司和以程高潮为首的蜀都A高层进行了重组谈判，而转过年来只有10多家，而到2002年以后就只有寥寥几家公司对蜀都A感兴趣了。而一直作壁上观的双良从谈判到签约只用了短短的两个月。
这其中有一个耐人寻味的背景：四川省国有资产大面积退出竞争性产业领域的速度骤然加快，而蜀都A久拖未决的重组显然与主旋律不符，丑女挑女婿马拉松式的自由恋爱已经让家长们厌烦透顶。
可以说，双良的出现在时机上选择得恰到好处。
缪双大在四川并不是一点根基没有的人。早在1989年双良空调打进四川的时候，曾在四川国棉一厂与北京农机公司进行了一场著名的中央空调的现场擂台赛，最终缪双大亲自压阵成功击败北京农机公司，并进而几乎独占了四川市场。10余年的经营，缪双大在四川的政府人脉资源之厚已经非同小可，而排队相亲的蜀都A也一直在缪氏的视线之中。当前者与别家处于谈判僵持中，缪双大干脆走了一步闲棋，带着一干人等在2002年11月中旬到都江堰进行投资考察。通过
对当地的软硬环境仔细研究，一个月后双良签下了在都江堰投资打造双良工业园的初步投资协议。根据该协议，双良集团将投资2亿美元在当地修建一个占地500亩的双良工业园，主打年产5000吨的氨纶纤维项目和年产3.6万吨的BOPET薄膜项目。
暗渡陈仓的缪双大终于"守得云开见月明"。蜀都A国有股大股东成都市国有资产投资经营公司、法人股股东四川汇源科技产业控股集团有限公司、成都市煤气总公司、成都市信托投资股份有限公司，成都市商业银行等五家股东终于张开金口，蜀都A的6066.54万股股份以仅比最新调整的每股净资产高出2分钱的1.3元的转让价格转让并托管给双良科技。此项转让完成后，双良科技将以29.99%的持股比例成为蜀都A的第一大缪氏集团股权结构图股东。对此，作为国有股股东的成都市政府给出的理由，恰与缪双大的都江堰之行密不可分。
值得注意的是，在这次的收购报告书中，并未涉及重组中最常见的资产置换，不仅缪双大拍出近8000万元真金白银，而且"本次收购完成后拟通过蜀都A向本公司进行定向增发的方式，将本公司拥有的氨纶业务及相关资产注入蜀都A，使蜀都A的主营业务扩展至氨纶生产领域"。据业内人士分析，在配股、增发频频遭遇市场抵制之后，证监会有意挑选几家上市公司进行定向增发试点，初涉证券市场的双良似乎对监管方的口味把握得极为老到。
作为双良集团多元化战略中并未列入3大主流产品(中央空调、环保锅炉、智能化立体停车设备)的氨纶业务领域，其实是双良在2001年才开始介入的。其主基地是位于江阴市利港镇沿江工业园内的"江苏双良高分子新材料工业园"，占地312亩，总投资达1亿美元。这里也是双良特种纤维建设年产万吨氨纶项目的所在地，目前年产3000吨的一期工程行将结束，年产8000吨的二期工程也将于近日开工。氨纶是一种化学合成纤维，全球几乎50%的服装都含有氨纶，目前在国内虽然不再是暴利行业，但尚处于供不应求的阶段，"利润率大概在20%左右，每吨利润2万元。"双良一位高层对《新财经》记者表示。
