上海社科院：美国经济增长后劲不足 损人利己具负面外部性

1月19日，上海社科院世界经济研究所在沪发布《2019年世界经济分析报告》。报告认为，虽然美国经济延续了强劲的上升势头，但其外部性相当负面，是一种损人利己的“景气”，继续增长后劲不足。

报告认为，全球经济下行迹象值得警惕。预计全球经济在2019年仍能维持缓慢增长态势，但伴随全球贸易摩擦对经济传导加剧，不排除2020年将导致经济增长出现下滑的可能。报告预测今明两年全球经济增长率分别为3.41%和3.32%。

上海社科院副院长、世界经济研究所所长权衡表示，当前世界经济面临新的挑战，主要包括全球经济增长结构性短期内难以解决，慢增长恐成为常态。经济全球化发展趋势遭遇重创，“逆全球化”思潮涌起。世界经济发展严重失衡，收入不平等、产业空心化、要素流动不对称等问题困惑全球化发展。全球投资经贸规则正面临重构，多边主义体制遭受挑战。

报告指出，2017年1月特朗普政府上台以来实施的减税、再工业化、贸易保护、金融去监管等经济政策，与2018年金融危机后奥巴马政府推行的调整政策后续效应叠加，推动美国经济开始了近十年来最强劲的一波增长势头，可以称为“特朗普景气”。

但是，2018年年底以来美国市场出现的利率倒挂、工资上涨、股价连跌等可能预示着“特朗普景气”已基本见顶，继续增长后劲不足。但由于即将进入新的大选周期，预计2019年特朗普为谋求连任将维持主要的刺激政策，美国经济应不会出现大的衰退，可望在景气顶端维持一段时间。

总体来看，报告认为，“特朗普景气”的外部性相当负面，是一种“损人利己”的景气。特朗普就职以来采取的国际税收竞争、退出已经加入的国际组织、以贸易报复作威胁与贸易伙伴重新进行谈判、打压其他国家的科技进步等做法，通过汇率和利率等渠道对新兴经济体造成了冲击，增加了世界经济中的不确定性，给其他国家的经济发展造成了困难，不利于世界经济的不确定性，最终会损害到美国自身利益。

报告还指出，今年年内，金融市场的潜在风险将加剧世界经济增长的风险。从货币市场看，目前各国货币与美元脱钩意愿较强，货币市场去美元化趋势愈演愈烈，外汇储备多元化进程加快推进；从股票市场看，随着全球股票市场的联动性增强，美国股票市场的泡沫风险可能引发其他国家股价的同向波动，进而产生实体经济下行的预期；从债务市场看，国家债务市场环境持续恶化，大规模爆发主权债务危机的概率大幅增加；从汇率市场看，新兴经济体汇率存在进一步贬值的风险，这将增加其实际债务负担，并引发流动性风险。