股价大跌 属于苹果的时代过去了？

余泰咸

去年10月市值突破一万亿美元的苹果公司，股价在12月份突然下跌约29%。进入2019年第一周，股价继续大跌7.5%，截至1月2日，市值总额也减少到7493亿美元，瞬间蒸发550亿美元。

苹果股价大跌，当然是受其15年来首次大幅下调季度销售业绩预测值的直接影响。首席执行官库克1月2日在致投资者的一封信中，将公司2019财年第一季度的业绩预测从890亿–930亿美元下调至840亿美元，降幅达5%–9%。 库克很清楚地表示，iPhone等产品销售量下降的大部分发生在以中国大陆为主的大中华区。

据统计，苹果每年卖出约2亿部产品，其中有约5000万部来自中国，中国市场的重要性不言而喻。但是，iPhone在中国智能手机市场的占有率，已从巅峰时期的2015年的12.5%,下滑到去年第三季度的7.8%。

当然，包括中国市场在内的全球经济增长放缓是对苹果公司业绩最大的打击。另外，在国际市场上，高通等半导体企业对苹果发起的专利侵权诉讼，已使中国、德国等国法院颁令下架部分旧式iPhone手机，虽然苹果以升级系统软件等方式规避，但类似麻烦可能陆续有来。在中国市场，走高端路线的苹果，也面临小米等中国本土企业的竞争压力。

与此同时，伴随着中国经济成长，中国的人力、租金、水电等生产成本也在上升。虽然传说中的苹果迁移中国制造工厂还没有成为现实，但与苹果关联甚深的台湾企业如鸿海富士康已赴越南等地考察设厂，而生产苹果连接器的大厂立讯、iPhone保护玻璃供应商蓝恩科技、AirPods制造商歌尔声学，甚至苹果手机电池供应商、中国国企德赛电池，都已经在越南北部的北宁等地设厂。从节流的角度看，当然能省下一定成本。毕竟，越南的人力成本只有中国的1/3。

更重要的问题在于苹果自身的创新能力与消费者对它的期待都在走下坡路。全球第一款智能手机iPhone面世已逾整整十年，深刻乃至全面改变了这个世界的互联网、媒体、消费习惯。而这几年，以硬件销售为主的苹果，与亚马逊等科技巨头对新技术研发的巨大投入相比，似乎没有太大动静。而且，随着世间已无教主乔布斯，即使苹果每隔一两年推出新的iPhone等产品，“果迷”们的惊叫与欢呼声日趋低迷，很多人已不再一味求新。

从美股投资者角度而言，短期内当然不宜沾手苹果及关联企业股份。待到3月份，不确定因素或许会明朗化，到时可再确定投资方向。再次，从新兴市场开发来看，人口即将超过中国的印度或许会是苹果的一大新增长点，当然前提是产品持续创新、市场调查所显示的当地消费者接受度等因素。

从近30年全球科创企业的发展历程来看，微软、诺基亚、摩托罗拉等巨头都曾一度独占鳌头，但属于他们的时代已经过去了。1976年4月1日愚人节成立的苹果公司，一直不走寻常路，自创一套软件系统与微软等分庭抗礼。但直到iPhone横空出世，才令苹果成为几乎无人不知的全球企业。不过，说不定这也是它最后的辉煌？在这个科技日新月异的时代，“江山代有才人出”，苹果能否延续乔布斯创造的神话，值得观察。