2018年即将步入尾声，对原油市场来说，今年可谓是“起起落落落落落…”，在年初录得开门红之后，油价于10月初达到了年内的最高水平。OPEC超高的减产执行率以及美国对伊朗等国的制裁成为油价上涨的主要推动因素。不过，好景不长，伴随着供需两端担忧的重燃、美国对伊朗制裁予以多国豁免、全球资本市场大跌拖累油价等，油价随即开启暴跌模式。在此背景下，来自供应面的减产消息再也无法给油价带来有力的推动力。截止至12月26日，布伦特原油跌幅达20.12%，美原油跌幅超过25%。
整体来看，全年油价呈倒V反转走势。2018年的油价走势可以分成两阶段，分水岭时间轴就在10月。在经历了年初的开盘上涨时候，油价持续震荡上行并在10月份达到年内最高水平。美原油最高触及76.90美元/桶，国际基准的布伦特原油则一度升至86.74美元/桶。
而接近年底时，油价已经回吐了年初以来的所有涨势，并跌至2014年年底以来的最低水平，布伦特原油已经自10月份的高点下跌41.18%，美国原油跌幅则达到44.01%。可以说，油价已经出现了倒V反转，进入熊市。
(美国原油以及布伦特原油走势，白线为美原油，来源：彭博、FX168财经网)
纵观全年，原油市场的波动有几点因素不得不提：
1. 供应面：一半是海水一半是火焰
2018年，原油市场开局表现靓丽主要受2017年年底达成的减产协议以及超高的原油减产执行率的影响。
2016年年底，OPEC八年来首次达成减产协议，而这一协议也在2017年12月得到进一步的延长至2018年全年。经过两次延期，减产协议生效周期长达24个月，尽管这暗示了原油市场的供给面情况不容乐观，但是也的确为油价提供了有效的支撑。更重要的是，各大产油国在2018年上半年的减产执行率也都维持在极高的水平。
(截止至5月的产油国减产情况，来源：卓创资讯、FX168财经网)
在截止至5月份的这段时期中，整个减产执行率高企，最高达170%，均值减产执行率为160%，超额减产达到70万桶。
但是好景不长，从6月份起，各国的减产执行率开始逐渐下跌，从最高峰的170%已经跌落至12月份的129%，其中，10月份一度触及最低点104%（也是油价走势的分水岭节点）。尽管年底的减产执行率有所升高，但是与年初相比依旧大幅下滑。这一现象暗示，减产联盟的超额减产意愿正在不断的降低。
另一方面，原油市场的三大主力军：美国、俄罗斯、沙特阿拉伯的产量也是节节高升，以它们11月的原油产量为例来看：
(三大产油国原油产量：数据来源：EIA、俄罗斯能源部、OPEC官网)
俄罗斯、美国、沙特阿拉伯的产油量均触及高点，其中俄罗斯较去年同期增长3.9%，美国11月产量创下47年来新高，沙特阿拉伯则飙升至历史新高。
沙特、俄罗斯以及美国这三大产油国基本主导了全球原油市场的主要产出和出口。因此，这三大产油国对油市来说有着举足轻重的影响，影响主要集中在供给面。而从三个产油国的立场和态度来看：
·美国：埋头增产，不理世事
经济学家表示，从美国原油的生产轨迹可以看出，美国原油的产出几乎没有受到什么影响，当然，美国也同样没有参与到减产行列中。美国原油似乎感染了特朗普我行我素的风格。
·俄罗斯：若即若离，增产不缀
整体来看，俄罗斯对沙特牵头的减产协议持支持态度，也在一定程度上表示愿意配合，同时也能在减产期间适当控制其原油产出。不过，俄罗斯对沙特以及对减产一直维持着一种若即若离的态度。这经常使得OPEC领导的减产协议充满不确定性。
·沙特：领头羊难当，左右不逢源
作为OPEC的领头羊，产油国减产几乎都是由沙特开始牵头，不过，沙特的一系列努力似乎并没有得到内外的认可，OPEC内部对于减产存在较大的分歧，尽管上半年减产执行率维持在较高的水平，但是在12月份的减产协议中，OPEC内部其实存在很大的分歧，这也使得减产带来的提振效果大打折扣。此外，沙特为了维系和美国的关系，接下来很有可能会听从特朗普的指挥继续增大产出。
2.搅局者——特朗普：让油价再跌一会
说起2018年原油市场的波动，特朗普绝对也是绕不过去的一个话题。首先，特朗普今年在全球挑起的贸易争端无疑也需要对油价的暴跌负责。特朗普的关税政策(美国利益第一)导致全球贸易摩擦加剧，美国和中国、日本、欧洲以及墨西哥和加拿大等国家的贸易风波几乎贯穿了整个2018年。因此，贸易摩擦是2018年乃至2019年的重要市场风险。
分析师认为，全球贸易摩擦将会经济产生负面影响，整体来看，贸易摩擦升级加剧导致市场避险情绪不断升温，资金加速流向美元等传统现资产，而原油、股票等风险资产则受到资金流出的影响而不断走低。
全球股市的大跌又进一步加剧油价的跌势。就如ClipperData大宗商品研究负责人Matt Smith所说的，危机之时，所有资产都是相互关联的，原油也受到了股市出逃的影响。
另外，特朗普似乎对油价的走高也有很大的意见，今年四季度以来，特朗普经常对油价“指手画脚”。特朗普多次表示，希望油价走低，并且多次敦促沙特采取行动降低油价。
特朗普在推特上表示：油价在下降。太棒了!就像给美国和全世界大幅减税一样。享受吧！54美元，以前是82美元。感谢沙特阿拉伯，让油价再降一些吧!
(图片来源：推特、FX168财经网)
分析师还指出，为了“回报”美国（指代卡舒吉事件），2019年沙特可能也会遵循美国的要求增加原油产量。
