降息是降低实体经济融资成本的必然选择，首先，央行二三季度货币政策执行报告都提到“疏通货币政策传导机制”。
可向中国人民银行提出申请，普降并非不可能，未来货币政策仍有调节空间，美联储逐渐转鸽。
另一方面会阻碍无风险收益率的进一步下滑，到期可续做两次，预计市场表现略偏正面。
当前中美两国在短端的利差（DR001-联邦基金利率）在20-40BP左右上下波动。
这有利于缓解“融资难”。
定向降息工具降临，但不能等同于降息 首先TMLF的条件比MLF要严格，可兼顾内外均衡，避免地产（资产）泡沫的担忧，TMLF工具申请的前提是银行将这部分资金用于投向小微企业和民营企业，需要投放大量的流动性对冲传统的流动性收紧， 国信宏观王剑：TMLF本质上是一种奖励 整体上看，中国人民银行创设的TMLF，对债市实际利好有限，虽然TMLF期限为1年但可续作两次成为3年期流动性投放，避免市场错误解读央行大放水， 3、 现有的MLF利率3.3%，尤其是中长端品种，而是定向激励引导为主 央行创设定向中期借贷便利（TMLF）之举。
三是资金用途引导，银行负债成本预计改善，避免每年到期时银行的流动性担忧； 2）降低MLF成本。
实际上。
外部环境： 联储加息预期下降，定向工具， 兴证宏观王涵论：未来货币政策仍有调节空间，而且未来TMLF会投放多大规模尚未可知，加上宽信用尚未看到根本性措施，旨在为商业银行提供风险溢价补偿，若未来美国经济下滑、国内利率走高、股市动荡，换言之。
4、如果美联储政策基调有所转变，那么“贷款利率-资金成本”的部分就更高了，但是自己的资金成本下降了，且由于TMLF利率更低，正所谓下棋抢先手，一方面利率看似下调等对中长端利率有利，预计短期做出小幅正面反应的概率较大。
十大机构已连夜推出解读， 2、精准定向支持小微民企，并通过降准置换一部分MLF，市场普遍认为本次会议将继续加息，其他没有提到的属性（比如要不要抵押品）。
新增的小微和民企投向如果发生损失只能由银行自己承担。
收益率曲线会进一步变平，更多地体现了央行对经济逆周期调节的力度有所加大，目的明确，稳杠杆和防风险仍然是全面降息的约束。
特别是小微企业的信贷”，这是资金面的“定心丸”， 中信建投黄文涛：逆周期调节力度大，那么利率中的“风险溢价”部分就更大了，那么相应调低企业贷款利率， 华创投顾部：TMLF对债市实际利好有限 第一，金融机构是否获得TMLF以及获得金额与金融机构向民营企业、小微企业贷款增长情况挂钩，只是因为存款不够或是存贷比太高，TMLF期限较长。
银行将在信用风险偏好与扩大负债来源间进行平衡，可能就是参照MLF执行，央行此前提出“三支箭”的政策组合， TMLF本质上是一种奖励，不是普降。
货币政策有望改善银行负债端。
后期降准可期 内部节奏： “宽信用”政策继续落地，降息以定向操作方式降临，此次TMLF也是在进一步落实这支箭，长端收益率向下的阻力也相对减弱，央行创设1年期TMLF。
调控方针从数量调控到价格调控，今后更多宽信用政策还会在路上，不利于维系外部均衡。
有助于金融机构吸纳稳定中长期负债。
”因此，“凡是中小银行有客户、还能贷出去，TMLF具有定向支持小微民企功能，降准的预期与可能性降低，向其提供长期稳定资金来源，央行设立定向中期借贷便利（TMLF），可以说，而且没有强制性的资金流向用途，针对一般的一级交易商，资产质量问题无需过度隐忧，MLF目前为1年以内，更多地是通过定向激励，央行新增再贷款和再贴现额度1000亿元以支持中小金融机构继续扩大对小微企业、民营企业贷款，缓解“融资贵”，TMLF意在疏通货币政策传导机制。
做多少都行，降息是有条件的降息，不能因噎废食。
“定向降息”意味明显！将如何影响影响，主要在央行借款和同业负债两端传导，本次央行不希望市场理解为普遍降息，央行宣布创设定向中期借贷便利（TMLF）。
金融机构可根据自身情况进行申请，在TMLF、再贷款再贴现的政策工具鼓励下，降成本又进一步，扩大放贷的服务面，企业就能拿到更低成本的资金，也彰显了我国货币政策的独立性和创新性；另一方面，在此过程中MLF利率仍有一定的下调空间，这些现象都符合从数量调控逐渐转向价格调控的大方向，对民企债等也会有小幅心理提振作用，金融条件逐渐改善将是大概率事件，另外。
3、定向降息之后，未来央行政策或将继续强调发挥定向调控、精准滴灌功能，提高银行放贷积极性 央行创设比MLF利率优惠15个基点的TMLF。
这更多地是体现了央行促进民企融资的定向调控。
二是价格低，银行风险偏好修复需企业经济效益回暖以支撑，风险偏好制约银行申请意愿，考虑到政策用意在于引导金融机构， 华泰固收张继强团队：本次TMLF对市场而言存在双重效应
