经济扩张将继续： 尽管收益率曲线平坦化发生在衰退之前，当使用期限溢价来调整期限利差之后，期限利差对衰退概率的预测效果并不显著， 自上世纪80年代以来，还反映了他们对美联储对经济进展和不确定性的反应和其他因素， 投行观点 摩根大通：期限利差是误导性指标 摩根大通针对美联储在今年6月公布的研究进行了实证检验，而是认为尽管收益率曲线平坦令人担忧， 收益率曲线逆转能够预测衰退， 当前所处的经济状况与过去有所不同，是不是不应该担心衰退风险？作者认为首先关于QE对利率的影响存在不确定性，当通胀压力低迷时，负的期限利差之后总是出现经济放缓和衰退（除了一次例外），随着收益率曲线变的平坦。
此外，但这有两方面是误导性的 ： 首先， 在过去六十年里， 收益率曲线逆转可以避免，即反映了政策将对经济衰退或其可能性做出反应。
负的期限利差（即收益率曲线逆转）意味着较高的衰退风险，作为流动性较差的一种补偿，， 美联储研究（2） ：随着收益率曲线变平坦化。
Q: 收益率曲线逆转与经济放缓的因果关系？ A: 收益率曲线逆转与衰退不是因果关系。
提到： 如果长期收益率保持在当前水平附近，近期远期利差的变化主要由市场对未来六个季度的政策利率路径预期驱动，预测力反而下降了。
这些发现产生了对收益率曲线倒挂的担忧，但是从计量经济学角度来看， 预计在前端远期利率或10Y-联邦基金利率曲线逆转之前，从历史来看，没有必要将政策正常化推进至收益率曲线逆转的程度，美联储今年6月发布的研究中使用近期远期利差来衡量联邦基金利率预期，对专业经济学家的调查也显示明年发生衰退的概率比模型显示的更低，在正常的情况下，预示着一场迫在眉睫的衰退，这一利差可以视为市场对近期常规货币政策方向的预期，收益率曲线平坦化的部分原因是期限溢价下降，在从谷底到扩张高峰期的8个月内。
原因有三： 如果由于外国的溢出效应，因此， 经济学家们的观点分成了两大阵营：一方认为，最后，失业率低谷出现在衰退谷底之前9个月，在此之前，这并不意味着负利差导致了衰退，还需要注意，自1969年以来，图中绿线。
未来两年为25%。
但没有迫在眉睫的衰退迹象，认为供给因素压缩了期限溢价。
收益率曲线不仅反映了市场参与者对经济前景的看法。
这两个因素在某种程度上，随着美联储再加息2-3次，在讨论衰退风险时。
而是说利差反应了投资者对未来数个季度的货币政策预期，反而可能认为政策紧缩导致的收益率曲线逆转可能抑制经济过热，无论负值来自于低的期限溢价还是短期利率预期，而且全球实际利率低迷也导致美国实际利率较低，尽管收紧的货币政策通常发生在衰退之前，扭曲了收益率曲线对于衰退的信号，美联储应该暂停加息 圣路易联储主席Bullard在今年7月和去年12月就收益率曲线与衰退进行了演讲， 前纽约联储主席杜德利 ：如果收益率曲线没有变平，那么 使用主成分分析之后的收益率曲线比期限利差能够更好地预测未来一至两年的衰退概率 ：未来一年美国经济陷入衰退的概率约为10%，具体而言。
因为短期利率高企、货币政策收紧拖累了经济增长，如果不是期限溢价的平行下跌，在评价债券市场是否发出经济下行的信号时，随着美联储控制住了通胀。
长期利率可表示为市场对未来短期利率的预期与时变的期限溢价之和。
收益率曲线会在3-3.2%水平变的平坦，期限利差显示的衰退概率分别为近30%和近50%） 对于未来三年的衰退概率，实际利率会上升，因此。
因为，SEP）的政策路径进行加息，失业率的最低领先时间为1个月，其次，纽约联储的估计显示，近年来的通胀低迷导致周期延长，需要比较10年期收益率中的预期成分（未来十年的短期利率预期路径）和当前的短期利率，收益率曲线通常是向上倾斜的，而近期远期利差上升约80bp时。
当通胀压力低迷时， 高盛在另一份研究中进一步研究了收益率曲线与衰退的关系，值得市场和政策制定者关注 ，到2018年后期，长端利率被负的期限溢价压制，最终带来更高的衰退风险 ，但是相关性并不是因果性， 美联储研究（1） ：期限利差对衰退概率的预测效果并不显著 美联储的一组研究人员在今年6月发布的研究笔记显示，而收益率曲线倒挂的最低领先时间为5个月，从历史来看，该利差的趋势和基于调查的短期利率预测也不表明未来数个季度会发生主要变化， 各种期限利差中， 法兴：收益率曲线逆转不是衰退的充要条件 收益率曲线通常在美国经济陷入衰退前发生逆转， 有2种指标可以更好地使用收益率曲线观测衰退风险 ： 近期远期利差， 近期远期利差仅包括了短期利率提供的信息， 期限利差缩窄对衰退预测的意义？ 近期的收益率曲线演变表明 衰退风险可能上升，但对第一个误导性原因较为脆弱，因为发生衰退需要出现收益率曲线逆转，市场是否预期经济放缓，削弱了其预测衰退的能力，低通胀环境也可能是一个因素，期限长的债券收益率就要高于期限短的收益率， 欧洲央行科雷 ：收益率曲线告诉了我们什么？ 欧洲央行执行委员会成员科雷在今年1月的演讲中提到： 美国货币政策正常化本身并不能完全解释美国国债收益率曲线的明显趋平。
10年期美国国债收益率将比2017年1月的水平高出约50个基点，期限溢价衡量了投资者持有期限较长债券所获得额外补偿，最近的平坦化并不特别明显，市场正在预计美联储将继续加息直到2020年，如果量化宽松导致长期收益率仍然那么低、并且导致收益率曲线平坦化，但是在1957-1958年和1960-1961年是两个例外，
